пності, в яку можна інвестувати кошти, не піддаючи свої вкладення високому ризику. На практиці існує стійка залежність між ризиком і прибутковістю вкладень: чим вища доходність, тим вище ризик.
Проблеми формування портфеля цінних паперів займають одне з провідних місць у сучасній практиці.
До основних факторів, що визначає формування портфеля цінних паперів, можна віднести:
пріоритети цілей інвестування, реалізація яких обумовлює вибір конкретного типу інвестиційного портфеля;
ступінь диверсифікації інвестиційного портфеля;
необхідність забезпечення необхідної ліквідності портфеля;
рівень і динаміку процентної ставки;
рівень оподаткування доходів за різними фінансовими інструментами.
Оскільки портфель цінних паперів є інвестованих у цінні папери капіталом, що приносить дохід і мають всілякі ризики, властиві ринку, остільки їм необхідно управляти. В іншому випадку зростає ймовірність його втрати або понесення великих збитків. Управління портфелем здійснює або сам його власник, або він доручає це професійному посереднику фондового ринку.
Під управлінням інвестиційним портфелем розуміється сукупність методів, які забезпечують:
• збереження спочатку вкладених коштів;
• досягнення максимального можливого рівня прибутковості;
• зниження рівня ризику.
Інакше кажучи, процес управління націлений на збереження основного інвестиційної якості портфеля і тих властивостей, які б відповідали інтересам його держателя. (3, с.54)
Ці цілі досягаються за рахунок:
· Правильного формування та своєчасного оновлення портфеля;
· Одержання доходів від цінних паперів, що становлять інвестиційний портфель:
- Виплачуваних доходів (процентів, дивідендів);
- Доходів від спекулятивних та арбітражних операцій;
· Мінімізації можливих ринкових ризиків, утримання їх на заданому рівні;
· Зниження операційних витрат, пов'язаних з володінням портфелем та операціями з вхідними в нього цінними паперами, та ін
Виділяють наступні етапи, властиві процесу управління загалом і управління портфелем цінних паперів зокрема:
1-й етап - визначення інвестиційної політики, постановка цілей і завдань, яких інвестор бажає досягти, купуючи цінні папери, визначення бажаного рівня доходу від інвестицій у поєднанні з рівнем ризику, на який згоден інвестор.
2-й етап - аналіз цінних паперів та ринку цінних паперів в цілому. Подібного роду аналіз, здійснюваний на постійній основі, прийнято називати моніторингом ринку.
3-й етап - формування інвестиційного портфеля, в основному шляхом придбання на ринку в приблизно заданих кількостях і по приблизно заданих цінами відібраних в ході аналізу цінних паперів.
4-й етап - систематична оцінка інвестиційного портфеля з точки зору досягнення поставлених цілей: порівняння різними способами ринкових характеристик сформованого портфеля з тими його характеристиками, які бажав би інвестор. Значення даної оцінки особливо зростає в періоди істотних змін цін на фондовому ринку.
5-й етап - коригування (перегляд) портфеля у зв'язку з істотними змінами на ринку, якщо, на думку інвестора, вони носять тривалий характер.
З точки зору стратегій портфельного інвестування можна сформулювати наступну закономірність. Типу портфеля відповідає і тип обраної інвестиційної стратегії: ...
