и цьому можна виділити в рамках витратного підходу і ряд допоміжних, специфічних методів оцінки, що дозволяють визначити ринкову вартість всіх складових активів банку адекватними методами (Нематеріальні активи, вкладення в цінні папери, кредитний портфель, портфель валют, нерухомість і т.д.) і зобов'язань (випущені векселі, облігації, сертифікати, депозити, отримані кредити).
Порівняльний підхід так само, як і витратний, що не враховує перспектив розвитку об'єкта оцінки. Його неможливо застосувати, якщо 1) відсутній активний ринок відповідного товару (акцій, активів) і 2) відсутня інформація, статистичні дані про котирування акцій банків, угодах злиття та поглинання, про результати оцінки різних банків. Суть методів порівняльного підходу (метод угод, метод ринку капіталу, метод галузевих коефіцієнтів) складається у виборі об'єкта-аналога, зборі даних про його вартості та коригуванні її за допомогою системи коефіцієнтів, що відображають відмінності між оцінюваних об'єктом і об'єктом-аналогом.
Прибутковий підхід заснований на прогнозуванні грошових потоків банку в перспективі та їх приведення до теперішнього (або майбутнього) моменту часу. Для банків зростаючих, створених на базі нових технологій обслуговування клієнтів (Інтернет-бенкінг, телефонний бенкінг, віртуальні банки) цей підхід до оцінки бізнесу банку в цілому і його акцій є найбільш адекватним.
Основними методами, використовуваними при прибутковому підході, є методи DCF (discounted cash flow), метод капіталізації, метод доданої економічної вартості (EVA) та ін Важливим принципом використання методу грошових потоків (DCF) є розмежування завдань:
оцінки ринкової вартості бізнесу або компанії (банку) у цілому, заснованої на прогнозуванні і дисконтуванні вільного грошового потоку (FCF), що генерується діяльністю банку з певною структурою активів і пасивів;
оцінки ринкової вартості акціонерного (власного) капіталу банку, заснованої на прогнозуванні і дисконтуванні залишкового грошового потоку В«до акціонерівВ» (FCFE).
У загальному вигляді формула визначення ринкової вартості активу (бізнесу) методом DCF має відомий вигляд:
(1)
Де CF - грошовий потік, генерований активом (бізнесом), в t-ий момент часу, i - ставка дисконтування.
За умови (допущенні) стабільності (зростання або зниження) величини грошового потоку в довгостроковому періоді формула приймає вигляд (2):
V = CF/I (2)
де I - ставка капіталізації. Ставка капіталізації відрізняється від ставки дисконтування тим, що ставка дисконтування використовується при розрахунках для необмеженого часу, а ставки капіталізації відповідає обмеженому часу роботи об'єкта оцінки. CF - середньорічний грошовий потік.
Метод розрахунку ринкової вартості об'єкта оцінки з використанням формули (2) відомий як метод капіталізації і може використовуватися з великими допущеннями, коли необхідно зробити ...
